香港一直以來是高淨值人士（High-Net-Worth Individuals, HNWI）的重要聚集地之一。本文探討高淨值人士在是什麼。
高淨值人士的定義
在金融服務行業中，最廣泛接受的標準定義將高淨值人士（HNWI）界定為擁有至少100萬美元流動性可投資資產（liquid, investable assets）的個人 。
它明確地排除了非流動性資產，例如個人的主要居所、藝術品等收藏品以及其他個人財產 。這種做法的根本目的，是為了量化個人能夠委託金融機構進行專業管理的「可支配資本」（deployable capital），同時避免因房地產等市場的泡沫而誇大實際可動用的財富規模 。
與之相對，「淨值」（Net Worth）則是一個更廣泛的財務概念，其計算方式為個人總資產（包括房地產、車輛、所有投資等）減去總負債（如抵押貸款、債務等）。
高淨值人士定義的一個關鍵分歧點，體現在金融行業與監管機構的不同視角上。以美國證券交易委員會（U.S. Securities and Exchange Commission, SEC）為例，其出於監管目的，採用了不同的門檻和計算方式。在SEC的相關文件（如Form ADV）中，高淨值人士被定義為擁有至少75萬美元可投資資產或150萬美元淨值的個人 。
最關鍵的區別在於，SEC在計算淨值時，包含了個人可核實的非金融資產價值，如主要居所或藝術品收藏 。這與金融行業普遍排除此類資產的做法形成鮮明對比。SEC的定義也與「合格投資者」（Accredited Investor）的標準緊密相關，後者可以基於收入標準（個人年收入超過20萬美元或夫妻共同收入超過30萬美元）或淨值標準（個人或夫妻共同淨值超過100萬美元，不含主要居所價值）來認定 。
高淨值人士群體畫像
高淨值人士的決策通常由一套深刻且務實的核心價值觀所引導。
- 財富保值與家庭安全: 由於財富往往來之不易，資本保值和保障家人的未來是他們最根本的優先事項 。這構成了他們所有財務規劃的基石。
- 健康與教育: 他們對自己和家人的健康福祉表現出高度關注，這也催生了對頂級醫療服務（如特約醫療）的需求 。同時，他們將子女的 精英教育視為重中之重，不僅是為了知識的傳授，更是為了培養下一代成功接管和傳承家族財富的能力，因此海外留學備受青睞 。
- 隱私與審慎: 強烈的隱私需求是該群體的一個顯著特徵。這既源於「財不外露」的文化傳統，也出於對安全、稅務審查及潛在糾紛的實際考量 。為了保護隱私，他們常常會將資產分散存放在多家金融機構，以避免資訊過度集中。
- 傳承與慈善: 當財富積累到一定程度後，建立不朽的家族傳承（Legacy）成為一個核心驅動因素。這不僅僅是財務上的傳承，更包括家族價值觀和精神的延續。這種需求也體現在對戰略性慈善事業日益增長的興趣上，他們希望透過慈善來回饋社會並塑造家族的公共形象 。
高淨值人士資產配置
根據凱捷（Capgemini）發布的《2024年》和《2025年世界財富報告》，全球高淨值人士的典型資產配置組合呈現以下結構：
- 現金及等價物 (Cash and Equivalents): 在2024年初已正常化至25%的水平，較之前的高點顯著下降 。這表明避險情緒正在消退。
- 股票 (Equities): 到2025年初，股票配置比例已上升至22%。這一增長主要受到強勁的市場回報，以及對人工智慧（AI）和科技等高增長領域的投資熱情所驅動 。
- 固定收益 (Fixed Income): 截至2025年初，固定收益資產的配置比例下降至18%，這反映了投資者對利率環境變化的預期和應對 。
- 另類投資 (Alternative Investments): 配置比例從2023年的13%上升至15%，清晰地顯示出他們希望透過投資私募股權、對沖基金、私人信貸和風險投資等高回報資產類別來實現投資組合的多元化 。
- 房地產 (Real Estate): 仍然是投資組合中的重要組成部分，但其角色正在演變。儘管有報告指出，部分高淨值人士正將資產從傳統房地產轉向金融資產 ，但萊坊（Knight Frank）的《2024年財富報告》調查顯示，UHNWI群體對房地產的購買意願依然強烈，有 22%的UHNWI計劃在年內購買住宅物業，另有19%計劃投資商業地產 。