由中國人民銀行（央行）2025年11月28日召集的「打擊虛擬貨幣交易炒作工作協調機制會議」，中國公安部、網信辦、金融監管部門等多個國家級監管機構齊聚一堂，針對虛擬貨幣相關問題進行討論。會議中提到的一句關鍵表述——「穩定幣是虛擬貨幣的一種形式」，標誌著中國官方在正式文件中首次給穩定幣下定義，此決定直接將穩定幣納入「虛擬貨幣非法金融活動」的監管範疇。

中國官方首次明確將穩定幣納入虛擬貨幣的非法金融活動監管框架

曾幾何時，行業內對穩定幣的界定模糊不清，初創者一直抱有希望，認為可能存在試探的空間，進行跨境支付與供應鏈金融等業務。然而，這次會議的明確聲明劃清了界線，提醒業界：穩定幣不可避免地需遵循虛擬貨幣的各項監管政策，並不存在例外情況。

今次的高層會議上，首次明確將穩定幣定義為虛擬貨幣的一種，並納入非法金融活動的監管框架，預示著穩定幣的灰色時代已經結束。此舉不僅關閉了行業內的模糊空間，也顯示出中國對虛擬貨幣監管的嚴格態度。

會議中強調，穩定幣的風險甚於其技術價值，洗錢、詐騙及跨境資金流動等問題引發主管機構的高度關注。唯有解決這些風險，討論穩定幣的商業價值才有意義。相對於創新，風險管理始終是監管的首要任務。

與國外相較，中國的監管邏輯顯得截然不同。許多業內人士認為，中國會逐步採納如香港、新加坡或美國等地的監管模式，但此次會議則清楚指出，中國的監管目標是將風險控制在可控範圍內，並不以提升市場效率為首要考量。由此可見，過去的所謂「試驗性創新」早已無法成立。

對於曾嘗試探索穩定幣的創業團隊來說，未來再議的問題則不再存在。穩定幣一旦被定義為虛擬貨幣，企業的任何商業鏈路都須遵循虛擬貨幣相關法律，無論是向用戶提供服務，還是涉足資金流動，都可能面臨「非法金融活動」的風險。

此刻，對於中國創業者而言，唯一的出路就是徹底海外化。計劃須在海外設立法定實體，並保證不與中國境內任何經濟活動有關。這條紅線非常顯著，違反則定義為非法金融活動。

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USDT｜泰達幣公司進軍黃金開採市場

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全球知名的穩定幣公司泰達幣 (USDT) 近日計劃將其龐大的加密貨幣利潤投入黃金開採，並稱黃金為「天然比特幣」，此舉引發行業內的各種反應。

據四位知情人士透露，泰達正與礦業和投資團體進行談判，計劃進軍黃金開採市場。泰達的討論範圍涵蓋了黃金供應鏈的各個環節，包括開採、精煉、交易及版稅公司。

黃金作為千年來的實物價值儲存方式，與2009年誕生的數字資產比特幣形成鮮明對比，但泰達幣首席執行官Paolo Ardoino卻認為兩者之間存在相似之處。他在5月的一次演講中表示，「人們常說比特幣是『數字黃金』，但我更願意從比特幣的角度思考——黃金是大自然的饋贈。」

然而，泰達的計劃在保守的黃金開採業界卻引發了驚訝與質疑。一位礦業高管直言不諱地表示：「他們喜歡黃金，但我不認為他們有清晰的戰略。」

作為全球最賺錢的加密貨幣公司之一，泰達運營的穩定幣泰達幣市值高達1680億美元，並在今年上半年實現了57億美元的利潤。值得一提的是，泰達還是美國國債的最大持有者之一，利用國債賺取利息來支持其穩定幣。

阿爾多伊諾一直是黃金的堅定支持者，他曾表示黃金比任何主權貨幣更安全，並可作為比特幣的補充。根據財務報表，泰達已在蘇黎世金庫囤積了價值87億美元的金條，作為其穩定幣的抵押品。

今年6月，泰達投資公司（Tether Investments）以1.05億美元收購了多倫多上市的黃金版稅公司Elemental Altus的少數股權，顯示出其在黃金市場的進一步布局。根據知情人士透露，泰達與多家黃金版稅公司進行了談判，這些公司通過投資礦山來換取未來的收入分成。泰達幣還考慮進一步的版稅交易，包括對Elemental Altus的追加投資。此外，泰達也曾與英屬維爾京群島的黃金開採投資工具Terranova Resources進行過談判，但未達成交易。

在黃金市場上，泰達還推出了由實物黃金支持的加密代幣XAUT，雖然其市場規模較USDT小，市值僅8.8億美元。業內人士指出，泰達在大宗商品貿易融資領域亦已建立重要地位，為原材料運輸提供短期融資，其交易賬本已增長至數十億美元。

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