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  • USDT|泰達幣公司進軍黃金開採市場

    USDT|泰達幣公司進軍黃金開採市場

    全球知名的穩定幣公司泰達幣 (USDT) 近日計劃將其龐大的加密貨幣利潤投入黃金開採,並稱黃金為「天然比特幣」,此舉引發行業內的各種反應。

    據四位知情人士透露,泰達正與礦業和投資團體進行談判,計劃進軍黃金開採市場。泰達的討論範圍涵蓋了黃金供應鏈的各個環節,包括開採、精煉、交易及版稅公司。

    黃金作為千年來的實物價值儲存方式,與2009年誕生的數字資產比特幣形成鮮明對比,但泰達幣首席執行官Paolo Ardoino卻認為兩者之間存在相似之處。他在5月的一次演講中表示,「人們常說比特幣是『數字黃金』,但我更願意從比特幣的角度思考——黃金是大自然的饋贈。」

    然而,泰達的計劃在保守的黃金開採業界卻引發了驚訝與質疑。一位礦業高管直言不諱地表示:「他們喜歡黃金,但我不認為他們有清晰的戰略。」

    作為全球最賺錢的加密貨幣公司之一,泰達運營的穩定幣泰達幣市值高達1680億美元,並在今年上半年實現了57億美元的利潤。值得一提的是,泰達還是美國國債的最大持有者之一,利用國債賺取利息來支持其穩定幣。

    阿爾多伊諾一直是黃金的堅定支持者,他曾表示黃金比任何主權貨幣更安全,並可作為比特幣的補充。根據財務報表,泰達已在蘇黎世金庫囤積了價值87億美元的金條,作為其穩定幣的抵押品。

    今年6月,泰達投資公司(Tether Investments)以1.05億美元收購了多倫多上市的黃金版稅公司Elemental Altus的少數股權,顯示出其在黃金市場的進一步布局。根據知情人士透露,泰達與多家黃金版稅公司進行了談判,這些公司通過投資礦山來換取未來的收入分成。泰達幣還考慮進一步的版稅交易,包括對Elemental Altus的追加投資。此外,泰達也曾與英屬維爾京群島的黃金開採投資工具Terranova Resources進行過談判,但未達成交易。

    在黃金市場上,泰達還推出了由實物黃金支持的加密代幣XAUT,雖然其市場規模較USDT小,市值僅8.8億美元。業內人士指出,泰達在大宗商品貿易融資領域亦已建立重要地位,為原材料運輸提供短期融資,其交易賬本已增長至數十億美元。

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  • 穩定幣類型主要分3種 各有各風險

    穩定幣類型主要分3種 各有各風險

    目前市面上的穩定幣主要分為3類:以法定貨幣作儲備的抵押型、以加密資產作超額抵押的,以及演算法型。每種類型均存在潛在風險,可能導致脫鈎。

    法幣儲備型穩定幣風險

    以法定貨幣作儲備的穩定幣如Tether(USDT)和USD Coin(USDC),其穩定性高度依賴儲備金的真實性與流動性。若儲備資產混雜高風險票據或債券,或發行機構面臨監管、財務或營運風險,都可能引發脫鈎。2023年矽谷銀行倒閉導致USDC短暫脫鈎即為一例。

    加密抵押型穩定幣挑戰

    以加密資產作超額抵押的穩定幣如Dai,雖可降低單點故障風險,但面臨抵押品價格劇烈波動的挑戰。市況暴跌時,清算機制可能因網絡擁堵或流動性不足而失效。

    演算法穩定幣系統性風險

    演算法穩定幣如已崩潰的TerraUSD,其穩定性建基於市場對機制的信心。一旦信心崩潰,可能陷入「死亡螺旋」,導致價格暴跌與系統性失敗。

    儲備透明度存疑

    穩定幣的核心在於每1枚代幣背後都有等值資產支持。然而,儲備金的真實性與透明度長期受到質疑。市場缺乏統一且嚴格的審計標準,投資者難以準確評估償付能力與風險敞口。

    全球監管框架加速成形

    TerraUSD崩潰後,全球監管機構加速制定穩定幣監管框架。美國多個金融監管機構呼籲國會立法,要求穩定幣發行主體具備銀行牌照,並強制進行高頻報告與定期審計。歐盟已通過相關法案,對穩定幣實施嚴格授權制度與儲備管理規範。香港亦提出穩定幣發牌制度,要求儲備資產獨立託管與定期審計。

    投資者應採審慎策略

    投資者應採取審慎策略。首先,需清楚辨識穩定幣類型,優先選擇經市場考驗的法幣儲備型或加密抵押型穩定幣。其次,重視儲備透明度與審計品質,選擇由權威機構定期審核並公開報告的項目。同時,應分散配置,避免集中持有單1穩定幣或依賴單1發行商。

  • Yield-bearing Stablecoins|收益型穩定幣解析

    Yield-bearing Stablecoins|收益型穩定幣解析

    收益型穩定幣(Yield-bearing Stablecoins)是在維持錨定價值(通常與美元1:1掛鉤)的同時,將持幣人的資金自動投入收益策略(如DeFi借貸、質押或現實世界資產),並將所得利息或收益直接分配給持有者。它們結合了「價值穩定」與「被動增值」雙重功能,適合作為數位資產中的「儲蓄型工具」。

    一、定義與核心特性

    收益型穩定幣是一種在基礎穩定幣(如USDC、USDT)功能之外,內建自動收益機制的加密資產。其關鍵要素包括:

    1. 價值錨定:與法幣(主要是美元)1:1掛鉤,價格波動極低。
    2. 收益機制:持幣者無需另行操作,即可在錢包中持續獲取利息或其他形式的被動收入。
    3. 自動化:智能合約或發行機構將用戶資金定向至收益策略,並按約定頻率(如每日、每月)發放收益。

    穩定幣是一種與法定貨幣或其他穩定資產掛鉤的加密貨幣,旨在降低加密市場的價格波動。行業數據顯示,2024年穩定幣交易量達27.6萬億美元,超越Visa和Mastercard的總交易量。穩定幣市場總值從2024年2月的1,380億美元增至今年5月的2,300億美元,凸顯其在數位支付、交易結算及去中心化金融(DeFi)生態中的重要性。

    二、實現途徑與常見模型

    收益型穩定幣是穩定幣的一種變體,除價格穩定外,還能產生收益。其收益主要來自三個方面:傳統金融資產收益、DeFi原生收益和加密衍生品收益。收益型穩定幣市場增長迅速,從2023年8月的6.6億美元增至今年5月的90億美元,佔穩定幣市場的4%。

    1. DeFi借貸與流動性池

    • 例如,Aave的aUSDC將USDC存入借貸協議,並將借出利息返還給aUSDC持有者。
    • 此類模式依賴去中心化金融(DeFi)平台的借貸利率,流動性充足時收益率較穩定。

    2. 質押(Staking)機制

    • 某些穩定幣平台(如MakerDAO的sDAI)允許持幣者質押特定代幣以獲取網絡質押獎勵,再將獎勵按比例分配。

    3. 實體資產通證化

    • 如Ondo Finance的USDY、Ethena的USDe,將資金投向短期美國國債或貨幣市場工具,並將利息收益傳遞給持幣者。
    • 這類「RWA(Real-World Asset)」模式結合傳統金融的收益率特點,年化收益可達4–6%。

    香港作為國際金融中心,正積極制定加密貨幣監管框架。《穩定幣條例》將於今年8月1日生效,由香港金融管理局負責監管法幣穩定幣,但明確禁止穩定幣用於生成利息或收益。在全球範圍內,收益型穩定幣具有顯著優勢,包括:結合穩定性與收益潛力、24/7全天候交易、將傳統金融穩健性引入DeFi生態,以及相較傳統銀行存款通常有更高收益率。然而,投資收益型穩定幣也存在風險,包括智能合約風險、監管不確定性、市場風險和收益波動性。投資者需謹慎評估這些風險,並選擇經過審計且透明的平台。

    三、風險與監管考量

    風險類型主要風險因素智能合約風險合約漏洞或黑客攻擊可能導致資金損失流動性風險協議或錢包提領高峰時,可能出現贖回困難策略集中度風險資金過度集中於單一收益來源,如單一DeFi平台或國債池法規合規風險由於傳遞收益給持有者,常被歸類為「證券」,需符合更嚴格的監管要求

    四、典型產品與比較

    穩定幣收益來源年化收益率範圍代表平台/協議
    aUSDCDeFi 借貸利息2%–4%1Aave
    sDAI質押獎勵1%–3%1MakerDAO
    USDe短期美國國債利息3%–5%2Ethena
    USDY美國國債與銀行存款4%–6%3Ondo Finance
    OUSD多策略收益(DeFi 借貸+國債)5%–8%4Origin Protocol

    投資者應選擇具有多元收益來源充分審計透明度的收益型穩定幣,並控制在自身風險承受範圍內。