在當前的資本市場中，投資者對AI公司越來越感興趣，而淨收入留存率（NRR）則成為了選擇投資對象的重要依據。

什麼是淨收入留存率（NRR）？

NRR（Net Revenue Retention）的核心在於衡量公司從現有客戶持續創收的能力，其數值超過100%意味著公司不僅保留了客戶，還促使他們增加消費。

根據加拿大皇家銀行資本市場的軟件股票分析師Rishi Jaluria的分析，這種內生性增長是公司持續發展的關鍵。他指出，當客戶在產品中感受到顯著價值時，他們會更願意在未來持續投入。相較於獲得新客戶的高成本，提升現有客戶的消費能力被認為是更有效且可持續的增長模式。因此，高NRR常被視為公司AI產品成功的有力證據。

然而，NRR的計算方法並不統一，不同公司可能會因為選取的客戶範圍、計算時間週期等因素而導致數據的失真。

Figma(FIG)NRR數據選樣有爭議

例如，Figma（FIG）在其IPO文件中披露的132% NRR，僅基於年合同額超過1萬美元的客戶，這使得數據的廣泛性受到質疑。

根據DA Davidson分析師Gil Luria的觀點，Figma的計算方法存在爭議，因為他們僅選取了1.1萬名大客戶進行計算，剔除了87.6%的小客戶，這樣的操作使得數據對於行業的參考價值大打折扣。

此外，其他一些公司也在NRR的報告中採取了不同的策略。例如，Gitlab在上市初期報告了148%的NRR，但隨後只報告是否低於130%的閾值，這引發了投資者的信息盲區。

另一家網絡安全公司Rubrik(RBRK)則選擇了最近四個季度NRR的平均值，而不披露單季度的數據，數據管理公司Snowflake則將NRR的計算週期延長至兩年，這些做法使得橫向比較變得更加困難。

面對NRR的多樣性，Gil Luria建議投資者應該將重點放在同一家公司NRR的季度變化上，而非不同公司之間的絕對值比較。他表示，現在可以專注於那些本季度NRR高於上一季度的公司，這是一個判斷誰在市場上表現更好的重要指標。以Snowflake(SNOW)和Datadog(DDOG)為例，這些公司的NRR指標在近期的低點回升，顯示出其AI產品在市場上獲得了積極反饋。

SaaS公司如何提高淨收入留存率 (NRR)

• 投資客戶成功團隊
  建立或強化專責團隊主動協助客戶實現目標——這包括產品培訓、主動回訪與指導，特別關注高價值客戶。
• 精準追加與交叉銷售
  依據使用數據、需求場景，有針對性地推薦升級、更高級方案或額外模組，提升單一客戶的消費總額。
• 追蹤客戶健康與主動預防流失
  定期分析產品使用率和互動狀況，識別可能流失的客戶，提前聯繫、給予激勵或支援，防止降級或取消訂閱。
• 不斷提升產品價值
  針對目標用戶痛點優化功能和易用性，確保產品「不可替代」或與客戶核心流程深度綁定；根據反饋不斷疊代升級。
• 客戶分層與精細化經營
  高價值用戶給予更多資源和專屬服務；低價值用戶用標準化自動化營銷與運營工具維繫。
• 靈活的定價與合約機制
  提供多層方案和彈性策略，讓客戶容易先小額試用再升級，減少一次性大額取消的風險。

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