什麼是避險資產（Safe Haven Assets）？
避險資產（Safe Haven Assets）是指在金融市場動盪或經濟不確定性增加時，投資者傾向將資金轉移至相對穩定、風險較低的資產類別。這類資產通常具有一定保值功能，能夠在市場劇烈波動時提供相對較好的資本保護。避險資產是投資組合風險管理策略的重要組成部分，有助於在不同市場周期中平衡整體波動。
常見避險資產類型有哪些？
黃金（Gold）
- 傳統避險工具之一
- 具有稀缺性與國際市場定價
- 在通脹憂慮或地緣政治緊張時期，歷史上多次有相對較佳表現
美國國債（US Treasury Bonds）
- 被視為全球主要主權債券及「無風險利率」參考之一
- 市場壓力時常見避險買盤湧入，債價上升、孳息率下降
- 需留意利率風險，特別是加息周期
避險貨幣：日圓（JPY）、瑞士法郎（CHF）
- 所屬經濟體政治與金融體系相對穩定
- 風險厭惡情緒升溫時，歷史上多次相對其他貨幣走強
- 近年在極度寬鬆貨幣政策背景下，避險表現較以往更受宏觀環境影響
其他具防守屬性的資產
- 優質主權債及高評級企業債券
- 防守性股票：公用事業、消費必需品等穩定派息板塊
- 現金及貨幣市場工具
避險資產有什麼特性？
避險資產的主要特性包括相對較低的波動性、較高的流動性，以及在市場壓力期間與風險資產呈現較低甚至負相關性。當股票市場大幅下跌時，部分避險資產傾向錄得較小跌幅，甚至錄得升幅，有助於分散投資組合的整體風險。投資者通常在多種情況下會傾向增加避險資產配置，包括對經濟衰退的憂慮加劇、地緣政治衝突升級、金融市場出現系統性風險、通脹急升導致貨幣貶值壓力增加，以及中央銀行實施極度寬鬆或非常規貨幣政策等。
香港投資者如何配置避險資產？
在香港市場，投資者可透過多種渠道配置避險資產。黃金方面，可透過金銀業貿易場認可平台、銀行及證券行購買實金、紙黃金、黃金存摺，或於交易所買入黃金交易所買賣基金（ETF）。美國國債可以經本地銀行或證券行的債券交易平台直接買入，亦可透過投資相關債券 ETF 間接持有。日圓及瑞士法郎則可透過外匯戶口、外匯交易平台或相關貨幣 ETF 進行配置。此外，香港投資者亦可考慮優質的港元債券或具穩定派息紀錄的藍籌股，作為本地相對防守性的投資選擇，同時留意這類資產本質上仍屬風險資產。
歷史案例：避險資產在危機時如何表現？
- 2008 年全球金融危機
- 標普 500 指數全年大跌，跌幅約三至四成
- 黃金全年大致錄得輕微升幅
- 美國 10 年期國債孳息率下跌、債價上升，顯示明顯避險需求
- 2020 年新冠疫情初期
- 環球股市急跌，風險厭惡急速升溫
- 日圓相對部分貨幣走強，黃金及高質素主權債一度受追捧
- 危機中期曾出現短暫「流動性擠兌」，之後再回復避險特性
- 2022 年俄烏衝突
- 戰事升溫初期，黃金一度突破每盎司 2,000 美元
- 凸顯其在地緣政治風險升溫時的避險角色
- 同年在急速加息環境下，金價亦出現明顯波動
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